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Pankl Kursziel 20 Euro
30.08.2002
Erste Bank
Die Analysten der österreichischen Erste Bank empfehlen die Pankl-Aktie (WKN 914732) weiterhin zu kaufen und sehen ein Kursziel von 20 Euro.
Die Zahlen des steirischen Formel1-Zulieferers seien in line mit den Schätzungen der Analysten gewesen. Für die ersten neun Monate des laufenden Geschäftsjahres(1.10.2002 bis 30.09. 2002) habe Pankl im Vergleich zum Referenzzeitraum des Vorjahres ein Umsatzplus von 14,5% auf 47,3 Mio. Euro erwirtschaftet. Bedingt gewesen sei das Wachstum durch einen höheren Umsatz in den USA (27% Anteil am Gesamtumsatz) sowie durch Verbesserungen bei den Produktspezifikationen.
Das operative Ergebnis (EBIT) für das 3. Quartal belaufe sich auf 1,5 Mio. Euro, vor Abzug der Aufwendungen für F&E-Projekte (heuer 1,8 Mio. Euro, 0,6 Mio. Euro 1.-3. Quartal im Vorjahr) betrage es 1,9 Mio. Euro. Unter Berücksichtigung der F&E-Aufwendungen ergebe sich eine EBIT- Marge im 3. Quartal 2001/02 von 11,5%, in der auch Aufwendungen für Restrukturierungsmaßnahmen bei der kalifornischen Tochtergesellschaft Pankl Aerospace zu Buche schlagen würden.
Auch wenn ein schlechtes viertes Quartal ins Haus stehe (vorwiegend aufgrund von Abschreibungen) und der Konverter schlecht kommuniziert worden sei, gebe es einige gute Gründe, die für die für die Aktie sprechen. So habe die Planungssicherheit in wichtigen Rennsportserien (Formel1, CART) zuletzt deutlich zugenommen, Produktinnovationen wie der Kurbeltrieb würden die Wertschöpfungskette verlängern und die Sanierung von Pankl Aeorospace in den USA gehe in die Endphase. Außerdem notiere die Aktie derzeit unter ihrem Buchwert (per 30.06. EUR 17,6) und selbst im "Worst Case" sähen die Analysten nicht einen Wert unter 15 Euro je Aktie. Weiter würde die Cash-Stärke des Unternehmens hohe Dividenden erlauben.
Die Analysten der Erste Bank wiederholen daher ihre Kaufempfehlung für die Pankl-Aktie mit einem Kurziel von 20 Euro.
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